Ngay sau khi SSI Research ra báo cáo phân tích cho rằng cổ phiếu ngân hàng đang được định giá khá cao trong khi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận 2015 khiêm tốn, một loạt các cổ phiếu ngân hàng BID, VCB, CTG, EIB, MBB, ACB và SHB đều đã giảm rất mạnh.
Một số các NĐT cá nhân cho rằng đây có thế cũng là cách “tạo sóng” trên thị trường. Nhưng những chuyên gia am hiểu về ngân hàng và người trong cuộc cho rằng bài phân tích của SSI Research khá chính xác. Về bản chất là các ngân hàng không thể có lợi nhuận tăng hơn được, NIM của NHTM đang ngày một giảm.
Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu nói ngoài những điểm mà bài báo đưa ra, có hai điểm ông muốn bổ sung là: (i)Nhiều NĐT sử dụng tỉ lệ P/E (price/earnings per share). Earnings (lợi nhuận sau thuế) của nhiều ngân hàng hiện nay đang được định quá cao trên sổ sách vì nợ xấu và từ đó dự phòng rủi ro không được hạch toán chính xác. Nếu sử dụng tỉ lệ P/E thông thường mà E được định quá cao thì dẫn đến P sẽ rất cao.(ii) Năm 2015 sẽ rất thách thức với NH vì nhiều qui định sẽ có hiêu lực thắt chặt hoạt động của ngân hàng và đưa nợ xấu tăng lên. Theo ông Hiếu, giá cổ phiếu ngân hàng hiện đang được định quá cao dựa vào những đáng giá tình hình tài chính không chính xác. Ngoài ra một số NĐT đang đẩy giá cổ phiếu ngân hàng để bù vào sự sụt giảm của nhiều cổ phiếu khác.
Nhiều người trong ngành ngân hàng cũng cho rằng năm nay rất khó khăn với các NHTM. Những năm trước, việc kinh doanh vàng,ngoại tệ, bán buôn trên thị trường liên ngân hàng, mua trái phiếu là nguồn thu nhập khá lớn, nhưng từ năm 2014 đến nay, không được kinh doanh vàng, tỷ giá định hướng, vốn dư thừa, nhu cầu vay vốn trên thị trường liên ngân hàng ít….Lợi nhuận ngân hàng năm nay chủ yếu trông chờ vào tín dụng cho vay nền kinh tế. Nếu kinh tế không hồi phục mạnh thì tín dụng vẫn rất khó khăn.
Một cán bộ NHNN nói: “ Năm nay ngân hàng phải (tay làm hàm nhai) thôi, không có điều kiện kiếm lời từ (đánh quả) được”.
Những kỳ vọng của các NĐT vào cổ phiếu ngân hàng thời gian qua là có căn cứ, nhưng từ kỳ vọng đó để ào ào mua đẩy giá cổ phiếu ngân hàng lên quá nóng trong một thời gian ngắn thì có lẽ đang lạc quan quá đà.
Một chuyên gia tài chính nói: “Lời khuyên của tôi với NĐT cổ phiếu ngân hàng trong điều kiện hiện nay là phải cực kỳ cẩn trọng”.
