QE kiểu Châu Âu: 19 quốc gia 1 lời giải
Một lẽ phải thông thường (conventional wisdom) mới được nhiều nước áp dụng khi tăng trưởng kinh tế bị chững lại đó là bơm tiền ra thị trường, mua lại trái phiếu chính phủ. Chính sách như vậy được đặt tên mỹ miều "Nới lỏng định lượng".
Nhiều nhà kinh tế tin rằng, biện pháp đó đã giúp Mỹ, Nhật Bản thoát khỏi cuộc suy thoái tồi tệ, nhưng liệu nó có tác dụng với châu Âu hay không?
Thật khó để nói có hay không nhưng rõ ràng chính sách này của ECB không phải áp dụng cho 1 mà là 19 quốc gia có chủ quyền có trình độ phát triển cũng khác nhau với cách hiểu khác nhau về “các quy tắc của Liên minh Châu Âu”.
Vì vậy, một gói QE kiểu Châu Âu cần phải vượt qua nhiều thách thức về kinh tế cũng như chính trị. Đa phần các công ty của Châu Âu nhận được các nguồn vốn tài trợ từ ngân hàng thay vì phát hành trái phiếu như tại Mỹ. Do đó thị trường tài chính Châu Âu cũng nhỏ và có thanh khoản kém hơn.
Tiếp nữa là việc tái cấp vốn cho các quốc gia trong khối cũng khác nhau nhiều. ECB dự kiến mua trái phiếu dựa vào mức độ đóng góp của các quốc gia vì thế Đức, Pháp sẽ được mua nhiều nhất nhưng lợi suất của những trái phiếu này lại thấp nhất. Cũng nhiều người lo ngại, gói QE của ECB sẽ làm giảm nỗ lực của các quốc gia thành viên trong việc tự vực dậy nền kinh tế của họ.
Mặc dù còn nhiều tranh cãi, Mario Draghi, Chủ tịch của ECB, dường như không còn lựa chọn nào khác khi mọi biện pháp kích thích như mua nợ của Hy Lap, Tây Ban Nha, Italia giai đoạn 2009 -2012, mua trái phiếu có bảo đảm 2009-2012 rồi cắt giảm lãi suất cơ bản dưới 0% đều không đem lại kết quả như mong đợi.
Bất chấp sự phản đối của Hội đồng quản trị ECB, Chủ tịch Mario Draghi tuyên bố gói nới lỏng 1.000 tỷ Euro sẽ được triển khai cho tới tháng 9/2016. Mỗi tháng ECB sẽ mua vào 60 tỷ Euro trái phiếu.
Một kế hoạch mua trái phiếu như vậy tiếp tục “mở rộng bảng cân đối” của ECB sau một loạt chính sách thất bại. Đó cũng là điều đáng lưu ý.
Diễn biến bảng cân đối của ECB
6 tuần giảm liên tiếp và mức thấp nhất 11 năm
Sau tuyên bố của ECB, đồng Euro tiếp tục rơi từ mức 1 Euro đổi được 1,1370 USD xuống còn 1,1359 USD; giảm khoảng 0,1%. Trước đó, Euro xuống mức thấp nhất trong vòng 11 năm so với đồng USD, 1 Euro đổi 1,1316 USD.
Đồng Euro hướng tới tuần thứ 6 liên tiếp mất giá trước đồng USD sau khi FED chấm dứt gói QE3 vào tháng 10 và đồng USD đang nhận nhiều hỗ trợ tích cực.
“Nền kinh tế Mỹ đang hồi phục tốt cùng khả năng tăng lãi suất trong năm nay, những tuyên bố của FED trong tuần tới, ngày 28.1, sẽ là nền tảng chắc chắn tiếp tục hỗ trợ cho đồng USD” – Sean Callow, Chiến lược gia trưởng về ngoại hối của Westpac Banking Corp nhận xét.
Theo dự báo của Barclay, tỷ giá EUR/USD trong năm 2015 có thể rơi xuống mức 1 Euro đổi được 1,07 USD. Với kế hoạch QE vừa được tuyên bố, các chuyên gia cho rằng tỷ giá này có thể thành hiện thực ngay trong quý I.
Tỷ giá EUR/USD trong vòng 1 tháng
Sự xuống giá của đồng Euro không chỉ đem lại lợi ích cho các nhà đầu tư chứng khoán hay doanh nghiệp ở châu Âu mà còn đem lại khoản lợi nhuận không nhỏ cho nhiều doanh nghiệp có vay Euro. Cụ thể, trên TTCK Việt Nam là các doanh nghiệp sản xuất xi măng như HT1, BCC, BTS,…
Tỷ giá Euro/VND trong vòng 1 năm
