Từ đầu năm tới nay, cổ phiếu ngành năng lượng Nga đã tăng khoảng 22% và không có một cổ phiếu ngành dầu khí tại nước nào có mức lợi nhuận cao như vậy. Tại Canada, một nước xuất khẩu dầu khí lớn, lợi nhuận cổ phiếu ngành dầu khí chỉ tăng 1,8% trong năm nay.
Tại sao cổ phiếu ngành dầu khí Nga lại tăng trưởng mạnh đến vậy bất chấp tình hình xung đột địa chính trị và những khó khăn trong hệ thống tiền tệ? Nguyên nhân một phần là do cổ phiếu ngành này đã giảm điểm mạnh trước khi giá dầu giảm.
Thị trường chứng khoán Nga đã bắt đầu giảm, cả về khối lượng lẫn giá trị giao dịch, kể từ cuối năm ngoái. Trong khoảng ngày 1/1/2014 đến 14/3/2014, chỉ số MSCI Russia Energy Index đo lường cổ phiếu ngành dầu khí Nga đã giảm 21%, vì vậy cổ phiếu ngành này đã rẻ sẵn trước khi giá dầu giảm mạnh.
Cổ phiếu ngành năng lượng trên thị trường chứng khoán Nga
Cổ phiếu ngành dầu khí Nga vẫn ở mức thấp tại thời điểm hiện nay. Cổ phiếu công ty Lukoil và Gazprom có P/E năm 2015 là 4,1 lần, trong khi tỷ lệ này của ngành dầu khí tại các nước phát triển là 11,5 lần.
Bên cạnh đó, có một nguyên nhân khiến Nga không bị ảnh hưởng quá nặng nề bởi giá dầu như một số nước khác, đó là giá dầu được tính bằng USD nên doanh thu của ngành dầu khí cũng được tính bằng USD.
Trong khi đồng Rúp giảm giá 42% so với đồng USD trong 12 tháng qua và điều này ảnh hưởng tiêu cực đến nhiều lĩnh vực trong nước thì ngành dầu khí Nga lại hưởng lợi khi chi phí sản xuất thấp hơn so với trước đây.
Merrill Lynch cho biết nhờ giá đồng USD tăng mà chi phí sản xuất dầu của Nga giảm từ 40 USD/thùng xuống gần 30 USD/thùng. Do đó, những công ty dầu khí Nga có thể thu lợi nhuận trên một thùng dầu cao hơn so với những nước khác.
Ngoài ra, thị trường chứng khoán Nga cũng bị ảnh hưởng nhiều do giá dầu, ngành dầu khí Nga chiếm 58% trong MSCI Russia Index. Vì vậy, chỉ cần giá dầu tăng nhẹ cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường này.
Một kho chứa dầu của Nga
Hơn nữa, tình hình địa chính trị ổn định tạm thời giữa Nga và Ucraina cũng khiến các nhà đầu tư bắt đầu cảm thấy thoải mái hơn khi đầu tư vào thị trường Nga.
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Nga vẫn còn nhiều rủi ro. Tình hình Nga-Ucraina vẫn chưa hoàn toàn được giải quyết. Đồng Rúp có thể tiếp tục biến động và chính phủ Nga hiện đang can thiệp mạnh vào ngành dầu khí. Thuế trong ngành dầu khí Nga đã rất cao nhưng nếu doanh thu của ngành này bị suy giảm thì rất có thể chính phủ sẽ tiếp tục nâng thuế đối với ngành dầu khí.
