Bộ phận phân tích và nghiên cứu thị trường của Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết, các công ty vận tải biển Việt Nam trong năm 2014 đã có được kết quả kinh doanh khả quan hơn nhiều so với năm 2013.
Ở nhóm vận tải xăng dầu, VTO cải thiện hoạt động nội tại trong khi PVT và VIP có lợi nhuận tăng cao nhờ thanh lý tài sản. Còn ở nhóm vận tải hàng khô, VOS và VNA thoát lỗ nhờ giá cước thuê tàu tăng cao thời điểm đầu năm, giá nhiên liệu giảm và thanh lý tàu cũ.
Triển vọng hoạt động 2015
Nhóm vận tải xăng dầu: Các công ty có chính sách cho thuê tàu và chạy tuyến linh hoạt như PVT có thể có được biên lợi nhuận tốt trong năm 2015
Ở mảng vận tải xăng dầu đường biển, do cả 3 công ty chủ yếu đều đang chở định hạn cho công ty mẹ là PVN và Petrolimex, trong đó PVT chở dầu thô đầu vào và cùng với VTO và VIP chở dầu sản phẩm đầu ra của Nhà máy lọc dầu (NMLD) Dung Quất nên triển vọng trong năm 2015 của cả 3 công ty đều phụ thuộc vào tình hình hoạt động của nhà máy này.
Theo nhận định của PVT, NMLD Dung Quất sẽ giữ nguyên sản lượng lọc dầu hiện tại khi giá dầu giữ được mức 30 USD/thùng. Ngoài ra, kỳ bảo dưỡng định kỳ tiếp theo của NMLD Dung Quất rơi vào thời điểm cuối năm 2016. Do đó, hoạt động chở xăng dầu cho nhà máy được kỳ vọng sẽ không có nhiều biến động trong năm 2015 khi giá dầu không giảm sâu.
Bên cạnh đó, VCBS nhìn nhận một số khả năng có thể ảnh hưởng đến các công ty vận tải xăng dầu đường biển này như: Giá cước thuê tàu định hạn trong ngắn hạn có thể giảm khi PVN và Petrolimex cân nhắc thực hiện cắt giảm giá cước thuê tàu để tiết kiệm chi phí khi giá dầu ở mức thấp; ảnh hưởng tiêu cực tới PVT, VIP và VTO.
Bên cạnh đó, giá cước thuê tàu trên thế giới sẽ theo xu hướng tăng từ nay đến cuối năm do nguồn cung tàu biển giảm khi nhiều tàu cỡ lớn hiện tại được dùng dữ trữ dầu để tận dụng giá dầu rẻ thay vì vận chuyển, tạo cơ hội tốt cho các công ty trong ngành trong việc đàm phán giá ký định hạn mới với công ty mẹ hoặc cho các đơn vị bên ngoài.
Do đó, các công ty có chính sách cho thuê tàu và chạy tuyến linh hoạt như PVT có thể có được biên lợi nhuận tốt hơn trong năm 2015 khi kết hợp phục vụ vận tải trong Tập đoàn PVN và cho các đối tác khác.
Một số điểm đáng lưu ý khác của từng công ty vận tải xăng dầu trong năm 2015 gồm có: PVT đưa tàu FSO hoán cải 104.000 DWT đi vào hoạt động trong T5.2015 thay thế cho tàu Kamari với doanh thu tàu mới tăng 20.000 USD/ngày so với tàu cũ nhưng đồng thời chi phí khấu hao cũng tăng lên; VIP đang dần hoàn thiện xây dựng và tìm đối tác để bán tòa nhà văn phòng tại Phan Bội Châu – Hải Phòng; VTO tiếp tục thanh lý 1 tàu nội địa và thu về khoảng 3-5 tỷ đồng.
Nhóm vận tải hàng khô: Chi phí nhiên liệu thấp, lãi vay giảm và lợi nhuận bán tàu tiếp tục là yếu tố giúp tăng trưởng trong năm 2015
Trong năm 2015, VNA tiếp tục có triển vọng khả quan nhờ giá nhiên liệu chạy xăng FO và dầu Diesel DO duy trì ở mức thấp (giá giảm khoảng 50% so với thời điểm Q3.2014), giúp VNA tiếp tục có được lợi nhuận dương. Công ty cũng có kế hoạch tiếp tục thanh lý 2 tàu cũ đã hết khấu hao để cải thiện dòng tiền và giảm dư nợ vay.
VOS ngoài việc được hưởng lợi từ giá nhiên liệu thấp thì công ty có khả năng được giảm chi phí lãi vay khoảng 90 tỷ đồng/năm trong 3 năm tới nếu đề xuất xin miễn lãi vay từ khoản vay 900 tỷ đồng của Ngân hàng Phát triển được Thủ tướng phê duyệt (Vinalines và Bộ GTVT đã đồng ý với đề xuất này). Ngoài ra, VOS sẽ được hồi tố giảm chi phí lãi vay và hạch toán vào BCTC năm 2014 nếu đề xuất được phê duyệt trong tháng 2.
Diễn biến giá cổ phiếu các doanh nghiệp vận tải biển
So với thời điểm đầu năm 2014, ngoại trừ VST, giá cổ phiếu của các mã vận tải biển còn lại đã tăng 10%-40%. Đặc biệt có thời điểm trong năm PVT và VIP đã tăng hơn 60%, phản ánh sự hồi phục và tăng trưởng cao của các công ty trong ngành. VCBS kỳ vọng 2015 tiếp tục là năm mà giá cổ phiếu của các công ty vận tải biển hàng khô như VOS và VNA sẽ tăng tốt, đặc biệt trong giai đoạn đầu năm khi tiếp tục được hưởng lợi từ giá dầu giảm. Cổ phiếu của các công ty vận tải xăng dầu như VIP và VTO sẽ khó có khả năng tăng đột biến do không còn nhiều yếu tố bất ngờ ảnh hưởng tích cực đến KQKD năm 2015.
