Theo báo cáo của CTCP Chứng Khoán Rồng Việt (VDSC), năm 2015 PXS sẽ tiếp tục tiến hành các dự án đã ký kết như dự án EPCC Thái Bình, EPCC giàn khoan P5, P6, Nhiệt điện Thái Bình II, chân đế Thiên Ưng, Nghi Sơn... Tổng giá trị có thể ghi nhận của các dự án này theo kế hoạch trong năm nay vào khoảng 1.750 tỷ đồng. Kế hoạch này, theo chia sẻ của đại diện doanh nghiệp, chưa bao gồm hai hợp đồng mới ký kết là dự án Thỏ Trắng (19 tỷ đồng) và Sư Tử Trắng (324 tỷ đồng); trong đó dự án Sư Tử Trắng bao gồm ba hạng mục chính là chân đế và block nhà ở (7 triệu USD), khối thượng tầng (5 triệu USD). Cả hai dự án này đều dự kiến đi vào hoạt động vào cuối tháng 7 năm 2015 và sẽ đóng góp khoảng 69 tỷ doanh thu trong quý III, quý IV.
Theo tiến độ, hầu hết các công trình của PXS đều hoàn thành vào cuối quý II/2015. Do vậy, đây sẽ là quý đóng góp phần lớn doanh thu và lợi nhuận trong năm. Doanh thu trong quý II theo kế hoạch ước tính vào khoảng 516 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế (LNTT) vào khoảng 46 tỷ đồng, tăng tương ứng 10% và 25% so với quý I/2015.
Đối với triển vọng năm 2016, Công ty cho biết sẽ tiếp nhận 4 giàn khoan của Bộ Quốc Phòng, cụ thể là dự án EPCC P7, P8 và P9, P10 với tổng giá trị khoảng hơn 1.000 tỷ đồng. Ngoài ra, PXS cũng đang tham gia chào thầu các dự án Kình Ngư Trắng, Long Sơn. Đối với nhà máy hóa dầu Long Sơn, đây là công trình tương đối lớn với tổng giá trị toàn bộ lên đến 4,6 tỷ USD trong đó, hạng mục PXS tham gia đấu thầu là thi công công trình. Theo quan sát, nhà máy lọc hóa dầu Long Sơn cũng khá gần so với vị trí cảng biển này. Do vậy, VDSC cho rằng tiến độ ký kết dự án này sẽ là điều đáng theo dõi đối với doanh nghiệp này trong tương lai.
Để chuẩn bị việc thực hiện hàng loạt dự án trong tương lai, PXS sẽ đầu tư giai đoạn 2 của cảng Sao Mai Bến Đình, tổng vốn đầu tư là 259 tỷ đồng, với cơ cấu nguồn vốn 30:70 nợ và vốn chủ sở hữu. Công ty cũng cho biết sẽ tiến hành vay nợ khoảng 205 tỷ đồng nhằm tài trợ dự án này và bổ sung vốn lưu động. Khoản vay nợ, theo VDSC là không đáng lo ngại như trong giai đoạn 1 đầu tư vào bến cảng này. Nguyên nhân bởi lãi vay khá thấp (khoảng 8-8,5%), thời gian vay dài (6 năm) và dòng tiền tương đối tốt của PXS nhờ nguồn thu ổn định từ các dự án. Ngoài ra, Doanh nghiệp cũng chia sẻ về việc tăng vốn chủ sở hữu từ 500 tỷ đồng lên 600 tỷ đồng để tài trợ dự án này.
Dựa trên những yếu tố này, VDSC đã tiến hành dự phóng lại mức doanh thu và LNTT của PXS năm 2015 lần lượt là 1.819 tỷ đồng và 149,7 tỷ đồng, cao hơn mức kế hoạch lần lượt là 3,9% và 15%. Kết quả dự phóng này tương đương với mức EPS 2015 là 2,330 đồng/cổ phiếu (chưa tính đến việc tăng vốn điều lệ lên 600 tỷ đồng). Như vậy, với mức giá đóng cửa ngày 27/05/2015, PXS đang giao dịch với P/E 2015 là 8,5 lần, ở mức tương đối hợp lý so với ngành.
