Doanh thu quý II/2015 của PGD đạt 1.362 tỷ đồng (giảm 22% so với cùng kỳ năm trước) trong khi đó, lợi nhuận ròng đạt 93,2 tỷ đồng, bằng 186% con số của cùng kỳ năm 2014. Con số lợi nhuận này khác so với dự báo kết quả lợi nhuận của ban lãnh đạo dựa trên giả định giá bán có khả năng điều chỉnh giảm, tuy nhiên, điều này đã không xảy ra.
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 13,1% trong quý II/2015 (so với con số 7% trong quý II/2014).
PGD được hưởng lợi từ cơ chế giá mới mà GAS áp dụng cho PGD trong năm 2015, được phản ánh trong kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2015. Lũy kế, trong nửa đầu năm 2015, lợi nhuận ròng của PGD đạt 172 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm 70%.
Lợi nhuận ròng 2015 có thể tăng 82% so với năm trước
Mặc dù giá dầu thấp đã ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu dầu khí nói chung, PGD đã tăng trưởng mạnh trong năm 2015 nhờ được hưởng lợi từ cơ chế giá mới của GAS. Trường hợp của PGD khác so với các doanh nghiệp dầu khí khác (GAS, PVD và PVS), lợi nhuận của các công ty này bị ảnh hưởng mạnh mẽ trong năm này do giá dầu thấp. Lợi nhuận tăng gấp đôi trong nửa đầu năm 2015 đã giúp đẩy giá cổ phiếu tăng 30% trong ba tháng vừa qua.
SSI Research dự báo kết quả kinh doanh năm 2015 của PGD dựa trên kịch bản cơ sở tại mức giá dầu trung bình đạt 60 USD/thùng trong năm 2015. Nếu không có gì thay đổi trong chính sách giá bán PGD áp dụng cho khách hàng trong 6 tháng cuối năm và chính sách giá đầu vào được giữ nguyên, dự báo trong năm 2015, PGD có thể đạt 6.849 tỷ đồng doanh thu thuần (+2% so với năm 2014) và 301 tỷ đồng lợi nhuận ròng (tăng 82% so với năm 2014).
Cần lưu ý rằng trong dự báo đã bao gồm doanh thu và chi phí phát sinh từ dự án Tiền Hải - Thái Bình (40 triệu m3 cho cả PGD và CNG). EPS 2015 có thể đạt 4.839 đồng (sau khi trừ vào quỹ khen thưởng và phúc lợi).
Lợi nhuận trong dài hạn phụ thuộc vào quyết định của GAS
Đối với năm 2016, mặc dù doanh thu dự kiến sẽ tăng 16% nhờ sản lượng gia tăng từ dự án Tiền Hải - Thái Bình, lợi nhuận ròng dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức thấp (-2%) trên giả định giá đầu vào không thuận lợi từ Petronas (công ty vận hành mỏ khí Hàm Rồng - Thái Bình).
Trong dài hạn, lợi nhuận của PGD là bao nhiêu vẫn là một câu hỏi và hoàn toàn phụ thuộc vào quyết định của GAS. Nếu GAS tiếp tục áp dụng giá đầu vào thả nổi cho PGD, SSI Research cho rằng đây là điểm tích cực đối với PGD trong dài hạn, khi tỷ suất lợi nhuận giảm dần là rủi ro lớn nhất trong mô hình kinh doanh của PGD có thể bị loại trừ.
Trong những năm tới, nếu giá dầu tiếp tục duy trì ở mức thấp cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản, PGD có thể đạt được tăng trưởng tự thân từ việc gia tăng khối lượng tiêu thụ của các hộ công nghiệp, đặc biệt ở khu vực phía Nam.
