Công ty Cổ phần Pin Ắc quy Miền Nam (mã PAC - HOSE) tiếp tục ghi nhận quý thứ 2 liên tiếp có kết quả tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế ấn tượng. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2015 lần lượt đạt 1.127 tỷ và 47,3 tỷ, tăng 19% và 40% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ tăng sản lượng ắc quy bán cho xe ôtô và xe tải tăng.
Được biết, từ 2010 HĐKD của PAC liên tục sụt giảm do sản phẩm truyền thống (ắc quy nước) không cạnh tranh được về độ bền và tính hiệu quả của ắc quy khô ngoại nhập. Do đó, cuối năm 2012, hai sản phẩm ắc quy khô mới được tung ra thị trường. Nhờ thay đổi cơ cấu sản phẩm bằng cách tăng tỷ trọng ắc quy khô, PAC đang giành lại thị phần và cạnh tranh lại với những loại ắc quy ngoại nhập khác.
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm 2015 tăng lên mức 20% so với mức 18% của cùng kỳ 2014 do giá nguyên liệu đầu vào (chì – chiếm khoảng 70% giá trị thành phẩm) giảm 10,6% so với cùng kỳ. Do đó, lợi nhuận gộp tăng 26% so với cùng kỳ. Mặc dù doanh thu tăng mạnh nhưng chi phí bán hàng và QLDN tăng không đáng kể với tỷ lệ chi phí bán hàng và QLDN/doanh thu tăng nhẹ 1 điểm %. Cùng với lỗ ròng tài chính là 7 tỷ, tăng 22% so với cùng kỳ do doanh thu tài chính giảm, lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2015 tăng 40% so với cùng kỳ.
KQKD 2 quý cuối năm có thể tốt hơn
CTCK Maybank Kim Eng (MBKE) kì vọng lợi nhuận của PAC sẽ tiếp tục có những kết quả tốt hơn trong 2 quý cuối năm. Hiện giá chì vẫn đang ở mức thấp hơn so với cùng kỳ. Giá chì nguyên liệu trung bình 8 tháng đầu năm 2015 ở mức 1.840 USD/tấn, giảm khoảng 14% so với mức giá 2.128 USD/tấn cùng kỳ 2014. Đây là cơ sở để PAC có thể giữ được biên lợi nhuận gộp ở mức 20%, tăng 2 điểm % so với cùng kỳ.
Doanh số bán ô tô của toàn thị trường đã tăng 57% so với cùng kỳ trong 8 tháng đầu năm 2015 và được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tốt, là động lực tăng nhu cầu pin ắc quy.
MBKE ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế 2015 của PAC đạt 2.229 tỷ và 102 tỷ, tăng 10% và 38% so với năm trước. EPS dự phóng đạt 3.345 đồng. P/E dự phóng đạt 8 lần, thấp hơn trung bình ngành 10 lần.
Ngày 14/09/2015 tới đây là ngày giao dịch không hưởng quyền để nhận cổ tức đợt 1/15 bằng tiền mặt với tỷ lệ thực hiện là 8%/mệnh giá (800 đồng). Ngày thanh toán cổ tức là 29/9/2015. Tổng mức cổ tức bằng tiền mặt 2015 của PAC được ĐHCĐ thông qua là 15%, tương ứng lợi suất cổ tức là 5,6%.
