Lợi thế cạnh tranh sẽ gia tăng khi áp dụng cơ chế thị trường
CTCP Chứng Khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, theo thông tin từ Chủ tịch HĐQT của CTCP Điện Lực Dầu Khí Nhơn Trạch 2 (mã NT2), công ty sẽ họp với Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) vào ngày 17/8 để chính thức thông qua mức chênh lệch giữa giá khi đốt cũ và mới theo cơ chế giá thị trường (46% MFO) vốn có hiệu lực từ ngày 1/4/2014 nhưng bị trì hoãn đến thời điểm này. Mức chênh lệch ước tính 11 triệu USD này sẽ được nhanh chóng thanh toán cho NT2, nhưng sẽ được chuyển cho EVN (Tập đoàn Điện lực Việt Nam).
Điều này sẽ có một tác động gián tiếp rất tích cực cho NT2 trong bối cảnh giá dầu thô ở mức thấp. Giá khí đốt đầu vào cho NT2 được ước tính sẽ giảm 12% từ 6.05 USD/MMBTU (triệu đơn vị nhiệt Anh) còn 5,41 USD/MMBTU, và sẽ giúp giảm chi phí sản xuất của NT2 khoảng 8%. Điều này sẽ làm gia tăng khả năng NT2 sẽ vận hành với công suất cao khi Trung tâm Điều độ Hệ thống Điện Quốc gia luôn ưu tiên các nhà máy phát điện chi phí thấp.
Ở thời điểm ngày 13/8, doanh số bán điện của NT2 đạt 3,28 tỷ kWh, đạt 67% dự báo cả năm 2015 của VCSC. Doanh số tháng 7 của NT2 đã vượt kế hoạch của tháng 41%, trong khi doanh số tháng 8 đã hoàn thành 73% kế hoạch của cả tháng. Ngoài ra, khi khí đốt từ PM3 Cà Mau (chiếm 15% nguồn cung ở miền Nam) bị gián đoạn từ ngay 12-26/8 và EVN hiện đang vận hành nhà máy điện chạy dầu thô Ô Môn (nhà máy phát điện có chi phí cao nhất) cho thấy khả năng NT2 sẽ vận hành với công suất cao hơn.
Theo Siemens, NT2 có chu kỳ khí đốt kết hợp hiệu quả nhất tại Việt Nam hiện nay với hiệu suất thu hồi nhiệt 57%, vượt các nhà máy điện Phú Mỹ và Cà Mau lần lượt là 1% và 2%. Tỷ lệ này tại PPC là khoảng 40%.
Lơi nhuận ròng sau thuế trong quý III ước tính đạt 250 tỷ đồng
Với tỷ giá USD/VND 22.400 đồng và EUR/VND 24.815 đồng, SSI Research ước tính NT2 sẽ phải chịu mức lỗ tỷ giá tổng cộng 52 tỷ đồng trong năm 2015 (so với dự báo lãi 18 tỷ đồng trước khi phá giá VND trong hôm nay).
Tính đến hiện tại, tỷ giá USD/VND đã tăng 5% trong khi EUR/VND trượt 3% so với cuối năm 2014. Do đó, ước tính mức lỗ tỷ giá 129 tỷ đồng đối với khoản vay bằng USD được bù đắp với lãi tỷ giá ước tính 97 tỷ đồng đối với khoản vay bằng EUR.
Lợi nhuận ròng sau thuế của công ty trong quý III ước tính đạt 250 tỷ đồng, và lỗ tỷ giá trong quý III có thể là 117 tỷ đồng với việc EUR và USD lần lượt tăng 2% và 3% so với thời điểm ngày 30/6/2015.
Nếu SSI Research giả định cả tỷ giá USD/VND và EUR/VND đều tăng thêm 2% trong phần còn lại của năm, NT2 sẽ tạo ra khoản lợi nhuận sau thuế 836 tỷ đồng (EPS 3.266 đồng) với mức lỗ tỷ giá ước tính 218 tỷ đồng. Do đó, chính sách chia cổ tức 1.500 đồng/CP (lợi suất 5,9%) vẫn có thể được thực hiện. Hệ số PER này là 7,8 lần dựa theo EPS theo kịch bản. SSI Research coi đây chỉ là một “stress test” cho NT2.
>>> Xem thêm: NT2: Sức hút mới của "siêu cổ phiếu" ngành điện
