Trong 6 tháng đầu năm 2015, tiêu thụ xi măng tại thị trường trong nước ước đạt 25,97 triệu tấn (tăng 106% so với cùng kỳ). 6 tháng cuối năm 2015, thị trường VLXD thường sẽ khả quan hơn nhờ nhu cầu xây dựng công trình, nhà ở tăng mạnh. Trong bối cảnh này, VDSC đã đưa ra những phân tích với nhà đầu tư về CTCP Xi Măng Hà Tiên 1 (mã HT1 - HOSE).
Về hoạt động sản xuất xi măng, HT1 cho biết sản lượng 6 tháng đầu năm tăng khoảng 18% so với 6 tháng cùng kỳ, tương ứng 2,685 triệu tấn xi măng và 300 nghìn tấn clinker. Đây là động lực chính giúp doanh thu 6 tháng đầu năm của HT1 tăng trưởng 19%(ước đạt 3.939 tỷ đồng) và lợi nhuận gộp tăng 44% so với cùng kỳ. Như vậy, kết thúc quý 2/2015, LNST tăng trưởng vượt bậc và ước đạt 422,92 tỷ đồng (tăng 308,59% so với cùng kỳ).
Liên quan tới việc ngừng sản xuất ở trạm nghiền Thủ Đức, việc này được đánh giá sẽ không ảnh hưởng quá lớn tới tình hình kinh doanh trong thời gian tới do trạm nghiền Phú Hữu mới vận hành có thể đảm nhận phần công suất của trạm nghiền Thủ Đức, đồng thời, các trạm nghiền khác vẫn còn có thể vận hành với công suất cao hơn (120% - 150% công suất thiết kế) đảm bảo đáp ứng tình hình bán hàng hiện tại trong bối cảnh tăng trưởng cầu xi măng không có gì đột biến.
KQKD vẫn còn chịu nhiều rủi ro từ biến động tỷ giá EUR/VND
Về hoạt động tài chính, nếu biến động của đồng EUR đã đem lại lãi chênh lệch tỷ giá 183 tỷ cho HT1 trong quý I thì sang quý II, việc ngoại tệ này tăng giá trở khiến HT1 phải ghi nhận khoản lỗ tỷ giá khoảng 62 tỷ đồng.
Tuy nhiên, lũy kế 6 tháng đầu năm 2015, HT1 vẫn lãi khoảng 120 tỷ đồng từ chênh lệch tỷ giá. Theo phân tích, tính đến cuối quý II/2015, tổng dư nợ vay dài hạn vào khoảng 5.300 tỷ đồng, trong đó nợ vay bằng EUR còn khoảng 56 triệu EUR. Từ đó có thể thấy, KQKD của HT1 vẫn còn chịu nhiều rủi ro từ biến động tỷ giá EUR/VND.
Triển vọng kinh doanh 6 tháng cuối năm của HT1 được đánh giá là tích cực và dự báo doanh thu cả năm có thể tăng khoảng 20% so với năm 2014. Ở mặt bằng giá hiện tại, các chỉ số P/E (12,61), P/B (1,89) và EV/EBITDA (7,69) của HT1 đã tương đối cao hơn các doanh nghiệp cùng ngành.
