[Góc nhìn môi giới] Thông tư 13 - Đồng USD đang mạnh lên

Tác động tâm lý đến từ Dự thảo thay thế Thông tư 13

Tâm lý đầu tư trở nên tiêu cực hơn trước thông tin chưa chính thức kèm theo những bình luận tiêu cực truyền miệng về khả năng giảm tỷ lệ giới hạn cho vay để đầu tư kinh doanh cổ phiếu của Tổ chức tín dụng, Chi nhánh Ngân hàng nước ngoài từ 20% vốn điều lệ ngân hàng (theo thông tư 13) xuống 5%.

Cùng với áp lực tiếp tục bán ròng cùa nhà đầu tư nước ngoài, VN-Index điều chỉnh mạnh dưới đường trung bình 10 ngày MA (10) 600.7 và cho tín hiệu không khả quan trong ngắn hạn.

Sáng nay báo ĐTCK đã có bài viết phủ nhận tin đồn siết margin trên (xem thêm)

Dự thảo thay thế Thông tư 13 sẽ tác động đến thị trường (nếu có)

Tổng Vốn điều lệ của hệ thống ngân hàng là: 435 ngàn tỷ (tính cả ngân hàng chính sách, VDB..), tương đương với giá trị cho công ty chứng khoán, khách hàng của ngân hàng vay tối đa theo tỷ lệ 5% là 21.750 tỷ. Còn nếutính riêngvốn điều lệ của 37 NHTM Việt Nam thì con số này đạt 323.910 tỷ đồng, tương đương giá tị cho vay chứng khoán tối đa nếu tính theo tỷ lệ 5% là 16.195 tỷ (xem thêm).

Tổng cho vay ký quỹ theo số liệu từ UBCK tuần trước hiện nay là 17.000 tỷ đồng, tính toán từ dự nợ từ báo cáo tài chính định kỳ của các CTCK.

Tổng lượng vay margin và thế chấp trên thị trường có thể tính toán = 17.000 tỷ đồng + cho vay đầu tư mua cổ phiếu từ ngân hàng (số liệu này không được công bố) ước tính tối đa khoảng 21.000 tỷ đồng.

Tâm lý thị trường: Cảm giác bị “siết” nguồn cung tiền cho vay từ Ngân hàng, thực tế chỉ chiếm khoản 15-19% tổng lượng vay trên thị trường, sẽ ảnh hưởng xấu đến tâm lý đầu tư trong ngắn hạn và nếu không có thông tin mới đủ sức hướng sự chú ý nhà đầu tư thì thời điểm bản dự thảo này hiệu lực, cũng như quyết định mở room đã làm thị trường nhiều lần hưng phấn trước đây, sẽ tiếp tục làm thị trường suy yếu.

Đồng USD đang mạnh lên – cao nhất 5 tháng và cầu tăng mạnh

USD tăng 40-50đ trong 10 ngày qua đạt giá trần 21.420 tại Eximbank trong ngày 18/11. Thị trường phi chính thức, giá USD tăng len 21.400- 21.430.

Nhu cầu đồng USD tăng đột biến do: nhập siêu 600 triệu USD trong tháng 9 + 10, dòng vốn rút ra của nhà đầu tư nước ngoài -2.384 tỷ kể từ tháng 9 khi FED công bố kết thúc chương trình nới lỏng tiền tệ QE3.

Thị trường trái phiếu cũng cho thấy tháng thứ 3 liên tiếp bán ròng của Nhà đầu tư nước ngoài, theo báo cáo trái phiếu của VCBS.

Biến động của đồng USD đang là một chỉ báo mềm cho thị trường chứng khoán dùng để đo lượng lượng cung – cầu trong việc chuyển đổi thành VND hay rút ra USD chuyển về nước tương ứng với việc Mua – Bán trên thị trường chứng khoán của khối ngoại.

KDC – mua 20 triệu cổ phiếu quỹ

Thị trường đã lan truyền thông tin về KDC sẽ mua 20tr cổ phiếu Quỹ trong phiên giao dịch ngày 18/11, nhưng với lực bán áp đảo của khối ngoại, từ 11/11 đến nay họ đã bán 5.2tr cổ phiếu, nhà đầu tư trở nên nghi ngờ về tính xác thực của thông tin này.

Thực tế, KDC đã chính thức đăng ký mua lại 20tr cổ phiếu quỹ, chiếm 7.84% số lượng cổ phiếu lưu hành trị giá 1.090 tỷ đồng theo giá đóng cửa ngày 18/11 từ nguồn thặng dư vốn. Giao dịch dự kiến thực hiện trong tháng 12 sau đại hội cổ đông bất thường nhằm bình ổn giá cổ phiếu và giúp tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu

Các nhà phân tích tin rằng KDC sẽ chia thưởng cổ tức bằng tiền mặt lên đến 30.000đ/cp (300%) sau thương vụ bán mảng bánh kẹo cho Mondelez International, thời điểm có thể đến trong cuối quý 2.2015.

Ngành vật liệu xây dựng tiếp tục tăng trưởng – NKG (Mua)

Báo cáo triển vọng ngành 2015 mới nhất, cho thấy ngành Thép sẽ tiếp tục hưởng lợi từ giá đầu vào giảm và sản lượng tiêu thụ tăng trưởng do mở rộng thị trường xuất khẩu, tập trung vào những nước sản phẩm Trung Quốc bị đánh thuế cao và thị trường nội địa đang có sức cầu tốt, nhiều dự án được triển khai mới và khởi động lại.

NKG – thứ 2 thị phần Tôn mạ

NKG đang giao dịch tại P/E 2014 7.1 lần và P/E dự báo 2015 là 4.5 lần, thấp hơn rất nhiều lần so với các cổ phiếu cùng ngành đang có P/E 10 lần.

Sản lượng hàng bán 9 tháng đã tăng 42.5% cùng kỳ trong đó doanh số nội đia tăng 65% và xuất khẩu đến các thị trường Indonesia, Malaysia, Thai Lan và Bangladesh tăng 48% và nhà máy sử dụng hết công suất hiện hữu.

Năm 2015 sẽ là năm đột biến với NKG khi đưa 2 dây chuyền sản xuất mới vào tháng 1 và tháng 6 giúp sản lượng tăng thêm 100.000 tấn/ năm, EPS 2015 ước tính đạt 3.000đ/cp, tương đương 4.5 lần

NKG phù hợp với nhà đầu tư lựa chọn theo phong cách Top- Down và mua khi công ty dẫn đầu ngành đã trở nên mắc, họ sẽ mua công ty thứ 2 trong ngành đang có định giá thấp hơn với triển vọng ngành đang tăng trưởng.