[Góc nhìn môi giới] Thị trường đang giao động trong kênh giá hẹp - Ngành Xây Dựng phục hồi

Thị trường đang giao động trong kênh giá hẹp với phần lớn cổ phiếu vốn hóa lớn đều đi ngang và dòng tiền tích cực nhất trên thị trường hiện nay tập trung vào những cổ phiếu đầu cơ dựa trên kỳ vọng chính sách mới về Luật đầu tư, Luật sở hữu nhà ở cho người nước ngoài được Quốc Hội thông qua và niềm tin Thủ Tướng sẽ tiếp tục kích thích kinh tế mạnh hơn sau khi nhận được phiếu tín nhiệm cao hơn năm trước.

Đồ thị cho thấy VN Index đang có xu thế đi ngang tại vùng MA 10 ngày (601.1 điểm) với thanh khoản giảm so với trung bình tuần trước trong khi HNX-Index vẫn đang trong xu hướng tăng khi đang giao dịch trên vùng MA 5 ngày (90.82 điểm).

Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục hoạt động tốt hơn VNSmall +1.63% so với VNMidCap -0.14%, VN100 -0.1% và VN All share +0.03%

Dòng vốn đầu tư vào cổ phiếu toàn cầu có xu hướng chậm lại còn 7 tỷ USD (giảm từ mức 17.5 tỷ USD so với tuần trước đó) và tập trung chính tại thị trường Mỹ trong đó dòng tiền rút mạnh ra khỏi thị trường Nhật Bản lên đến 3.6 tỷ USD do lo ngại về tình trạng giảm phát của nền kinh tế Nhật.

Tại Việt Nam, nhà đầu tư nước ngoài duy trì tỷ lệ tham gia thị trường ở mức rất thấp và bán ra là xu thế chính. Họ tập trung giao dịch bán tại mã cổ phiếu KDC, do công ty này thay đổi chiến lược kinh doanh, bán mảng bánh kẹo cho Mondelez và chuyển sang kinh doanh dầu ăn, mì ăn liền và kem mặc dù thương vụ này đã giúp cho KDC thu về lượng tiền mặt khổng lồ 7.800 tỷ đồng, tương đương P/E 24.3 lần so với 14. 5 lần P/E của thị trường, và họ cũng đang chờ những quyết định quan trọng thay đổi về Luật tại kỳ họp Quốc hội này trước khi trở lại.

Doanh nghiệp ngành Xây Dựng đang phục hồi – HT1 PPI (Mua)

Số liệu từ Bộ Xây Dựng, doanh thu của các công ty trong ngành sau 10 tháng đã đạt 86.5% kế hoạch năm, tương đương 104.4% cùng kỳ 2013. Nhu cầu về xi măng trong năm 2014 ước tính khoảng 62-64 triệu tấn, tăng 1.5%-3% và từ tháng 10 trở đi, sản lượng xi măng tiêu thụ nội địa đã tăng trở lại do bước vào mùa xây dựng.

Những nhà đầu tư ưa thích chủ đề về hạ tầng trong năm nay và 2015 có thể lựa chọn Hà Tiên 1- HT1 (dẫn đầu về thị phần xi măng tại HCM, kế tiếp là FICO và Holcim) và Đầu tư hạ tầng và phát triển Thái Bình Dương (PPI).

HT1 – Bước vào mùa cao điểm tiêu thụ xi măng

Hà Tiên 1 (HT1) là thương hiệu xi măng nổi tiếng tại khu vực miền Nam, dẫn đầu phía Nam, chiếm 30% thị phần và định vị chất lượng sản phẩm cao cấp.

Sản lượng xi măng tiêu thụ đang có xu hướng tăng trưởng, trong 9 tháng đạt 3.5 triệu tấn (+9%) và hướng đến mục tiệu 4.7 tr tấn trong năm nay nhờ: (i) tốc độ đô thị hóa khi hạ tầng phát triển cùng với (ii) các dự án phát triển hạ tầng và đường cao tốc khu vực phía Đông thành phố trong năm nay - 2015 và (ii) thành phố mới Phú Quốc đang bước vào giai đoạn xây dựng.

Đồng EUR giảm 8.3% so với VND trong quý 3 đã giúp HT1 có thêm khoảng lợi nhuận tài chính 170 tỷ. HT1 đang có khoản vay 76 triệu EUR và 21 triệu USD chiếm lần lượt 35% và 7% tổng nợ vay dài hạn. Với giả định đồng EUR giảm 8% và USD tăng giá 2% trong năm 2014, HT1 sẽ có thêm khoản lợi nhuận từ tài chính tương đương 242đ/cp.

Các nhà phân tích theo dõi ngành Vật liệu xây dựng đưa ra định giá thận trọng HT1 tương ứng với giá 18.018đ/cp dựa trên định giá giá trị doanh nghiệp trong năm 2014. So sánh với những công ty dẫn đầu cùng ngành trong khu vực, HT1 đang có giá trị định giá thấp hơn.

GMD – Định giá hấp dẫn (Mua)

Gemadept (GMD) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3.2014 với doanh thu tăng +14.8% nhờ đóng góp của cảng Nam Hai Dinh Vũ hoạt động từ 5.2014 và lợi nhuận gộp tăng 33.1% trong khi lợi nhuận biên tăng 22.7%.

Trong 9 tháng, GMD đã tăng doanh thu 14.8% đạt 2.094.4 tỷ và lợi nhuận trước thuế đạt 666.4 tỷ, vượt 11.1% kế hoạch năm giúp EPS 9 tháng đạt 4.618đ/cp.

Các nhà phân tích tại VPBS đưa ra giá mục tiêu 40.000đ/cp trong năm nay do GMD đang có tăng trưởng mạnh trở lại từ kinh doanh cốt lõi. Tại mức giá mở cửa ngày 18/11, GMD đang giao dịch thấp hơn giá mục tiêu 13.8%, P/E 7.1 lần và Giá/giá sổ sách (P/B) 0.8 lần, hấp dẫn so với P/E thị trường và vị thế của công ty dẫn đầu ngành hậu cần và cảng biển.

GMD đang giao dịch trong kênh giá hẹp vượt đường trung bình MA 10 ngày (34.3) và có xu hướng vượt đường trung bình MA 5 ngày (34.5).