[Góc nhìn môi giới] Gia tăng tỷ trọng cổ phiếu bất động sản

Chúng ta đang trải qua 3 năm của thị trường tăng trưởng mạnh (Bull market cycle). Trong khi cơ bản nền kinh tế Vietnam đang tốt dần lên, tăng trưởng yếu của thế giới đang là mối đe dọa đến dòng vốn đầu tư nước ngoài và các thị trường xuất khẩu của Vietnam.

VN Index đã tăng trưởng 260 điểm từ đáy năm 2012 nhưng cũng nhanh chóng mất 40 điểm kể từ đỉnh giữa tháng 9.2014 đến nay.

Thị trường đang trong trận chiến giữa nền tảng cơ bản công ty và tâm lý đầu tư, những nhà đầu tư lựa chọn đúng chu kỳ phục hồi của thị trường và ngành đang có lợi thế lớn.

Tin từ Bloomberg, cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất thị trường là GAS có khả năng chia thưởng cổ phiếu, theo tỷ lệ 10:4 ( trích dẫn từ bài phỏng vấn người phụ trách tài chính của GAS) đã giúp cổ phiếu này tăng +6.86% đóng góp +7.68 điểm vào tăng trưởng của Index hôm nay. Thông tin thêm, trong ĐHCĐ GAS chỉ thông qua cổ tức 2014 là 3.300đ/cp, không đề cập đến khả năng chia thưởng cổ phiếu và khả năng này thấp do chiến lược và yếu tố kiểm soát của Petro Vietnam đối với công ty này.

KDC (59.500 +3.48%) cũng là một cổ phiếu đang được dòng tiền lớn quan tâm khi công ty này quyết định họp ĐHCĐ bất thường vào ngày 1/12 để: (i) công bố quá trình tái cấu trúc công ty ( M&A), (ii) chiến lược đầu tư vào phân khúc mới và (iii) những vấn đề khác. Thị trường tin rằng đây là một động thái phù hợp với những dự báo trước đó khi KDC thực hiện tái cấu trúc mảng bánh kẹo cùng với đối tác lớn đến từ Mỹ. Dòng tiền thu về được từ thương vụ này có thể giúp KDC bước sâu vào lĩnh vực dầu ăn và café.

Các nhà phân tích ước tính, cả năm 2014, doanh thu đạt 5.154 tỷ (+13%) và lợi nhuận 673 tỷ (+9.8%) đêm lại thu nhập trên mỗi cổ phiếu 2.873đ, (+6.9%). Tại mức giá hiện tại, KDC đang giao dịch tại P/E 21 lần tương đối cao hơn công ty cùng ngành là VNM đang giao dịch tại P/E 14.3 lần.

Dự thảo mới hướng dẫn thúc đẩy giải ngân gói hỗ trợ 30 ngàn tỷ cho Bất động sản – Tích cực cho phân khúc BĐS giá thấp trong quý 4 và năm 2015.

1) Mở rộng đối tượng cho vay: sĩ quan trong quân đội được (a) vay đến 800 triệu đồng để mua nhà dưới 1.05 tỷ, thời hạn 15 năm, lãi suất ưu đãi 6%/năm, (b) sữa chữa nhà với khoảng vay 700 triệu, thời hạn 10 năm, (c) cá nhân có thể vay ưu đãi đề đầu tư vào nhà xã hội để cho thuê hay bán lại nếu có phương án rõ ràng.
2) Mở rộng thêm ngân hàng cho vay: ngoài 5 ngân hàng quốc doanh VCB Agribank CTG BID MHB, NHNN sẽ mở rộng thêm nhiều ngân hàng TMCP khác tham gia vào gói tín dụng này. Điều này sẽ rút ngắn thời gian giải ngân do tính chất nhanh nhạy hơn từ các ngân hàng ngoài quốc doanh.
3) Có thể gia hạn khoảng vay: nếu đến hạn 1/6/2023 các khoản vay chưa kịp hoàn trả, có thể gia hạn tối đa đến 1/6/2031 tương đương với thời hạn vay lên đến 15 năm.

Với hỗ trợ, cải cách và thúc đẩy liên tục của Chính phủ cùng với lãi suất đang ở vùng đáy, Bất động sản cho thấy dấu hiệu hồi phục rõ rệt khi số liệu từ Sở xây dựng TP HCM, số lượng căn hộ bán ra đã tăng 183% so với cùng kỳ, tập trung ở phân khúc trung bình. Đầu tư gián tiếp vào bất động sản thông qua nhóm cổ phiếu bất động sản trong quý 4 và năm 2015 là một trong những kênh đầu tư sinh lợi nhất.

Những công ty dưới đây hoạt động trong lĩnh vực nhà phân khúc trung bình, đang có thị giá thấp hơn giá trị sổ sách và giá trị định giá cung cấp bởi những nhà phân tích uy tín trên thị trường hiện nay.