[Góc nhìn môi giới] Dòng tiền chuyển từ trái phiếu sang cổ phiếu

“Who cares about Greece?” (Zacks Investment Research)

Những ai nghĩ mùa hè này sẽ gây thất vọng cho nhà đầu tư toàn cầu vì vấn đề của Hy Lạp thì hãy nhìn chỉ số NASDAQ và Russell 2000 đã chạm ngưỡng cao nhất trong mọi thời đại đầu tuần này. Nhà đầu tư toàn cầu tin rằng vấn để của Hy Lạp sẽ được giải quyết ổn thỏa. Chúng ta có thể thấy dấu hiệu dòng tiền đầu cơ ( hay có thể chịu rủi ro lớn) vào mạnh ngành công nghệ sinh học (Biotech). ETF lớn nhất ngành công nghệ là IBB ( Ishares Nasdaq Biotechnology ETF) đã chạm ngưỡng cao kỷ lục, từ đầu năm đến nay đã tăng 51,66%.

Nhà đầu tư toàn cầu dự báo lãi suất tại Mỹ sẽ tăng vào tháng 9, do vậy dòng vốn rút mạnh ra khỏi Trái phiếu toàn cầu đến -10,3 tỷ USD, cao nhất trong 2 năm, dịch chuyển vào cổ phiếu của ba thị trường chính là Nhật +3,7 tỷ USD, Mỹ +6 tỷ USD, Châu Âu 1,8 tỷ USD từ 16-20/6. Dòng tiền vào Việt Nam thông qua 2 ETF Vaneck và FTSE, chủ yếu là Vaneck, tăng +8,9 triệu USD tuần qua.

Quan sát giao dịch, dòng tiền đầu tư vẫn không rút ra khỏi thị trường, tập trung ở những cổ phiếu cơ bản như ngân hàng, hạ tầng và dầu khí. Những cổ phiếu có tính đầu cơ VHG, UDC có vẻ như đang được chú ý trở lại. Thông tin chính quyền HCM sẽ chi tiêu 97 ngàn tỷ đồng để phát triển hệ thống Metro thứ 4 sau khi 3 tuyến Metro hiện tại đang xây dựng đã giúp những cổ phiếu xây dựng, vật liệu xây dựng (xi măng, thép) HPG, HT1, NKG, HSG tăng giá trước nhu cầu tiêu thụ lớn của những công trình này.

PetroVietnam (PVN) mua lại những tài sản của Chervon tại Block B-Oman sẽ đem lại nhiều công việc hơn cho ngành dầu khí.

PVN đã mua toàn bộ 100% cổ phần và quyền điều hành tại 3 công ty dầu khí của Chervon tại bể Malay- Thỏ Chu, nâng tỷ lệ sở hữu của PetroVietnam tại các tài sản này là: 65,88% Hợp đồng Chia sản phẩm (PSC) ở lô B và 48/95, 73,4% PSC tại lô 52/97 và 79,7% đường ống dẫn khí ngoài khơi phía Tây Nam, Lô B.

Với thương vụ này, PVN đã có quyền quyết định giá bán khí tại Block B Omon này. Đây là thông tin rất tích cực đến ngành dầu khí trong những năm tới vì dự án này sẽ kéo theo rất nhiều công việc cho các công ty trong ngành. Dự báo chi tiết:

- GAS: sản lượng khí gas tăng 4 tỷ m3 (bcm) hằng năm, tương đương 40% so với sản lượng hiện tại khi dự án Block B Omon đi vào hoạt động. Sẽ mất thời gian từ 2-3 năm để hoàn thành đường ống và sản lượng khí gas sẽ khai thác vào 2018-2020

- PVS: cung cấp rất nhiều dịch vụ liên quan đến kỹ thuật khai thác dầu khí. Hiện tại, chưa rõ chi tiết công việc PVS được giao, nhưng chưa tính dự án này, PVS đã được các nhà phân tích đánh giá MUA với giá mục tiêu 32,300đ (tăng +16% giá hiện tại) do đang giao dịch so với định giá thấp. P/E 2015 của PVS tại mức giá 27.700 là 8,7 lần. PXS là một công ty nhỏ hơn cũng có nhiều cơ hội tăng doanh số cùng với PVS.

- PVD: ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ tham gia dự án này vào năm 2017 với 1 dàn khoan nâng mới và một xà lan khoan. Dự án này có đến 1.000 giếng dầu phải khoan, mỗi giếng từ 6-7 ngày. Giá mục tiêu PVD trong 1 năm tới là 60.700đ.cp (tăng 13% so với giá hiện tại).

Các cổ phiếu ngành dầu khí tăng giá do từ thông tin trên trong vài ngày qua, tuy nhiên, để định lượng tác động đến mỗi công ty trong ngành là khác nhau và chắc chắn sẽ chưa đêm đến kết quả trong năm 2015 hay đầu năm 2016. Sự cẩn trọng là cần thiết.