Sau khi hồi phục nhẹ trong phiên 10/12 thì đến phiên giao dịch 11/12 cổ phiếu dầu khí tiếp tục trở thành tâm điểm của thị trường khi GAS, PVD, PVS, PVC đều giảm mạnh. Đóng cửa phiên giao dịch GAS giảm 3.000 đồng, PVD giảm 2.500 đồng, PVS giảm 1.400 đồng, PVC giảm 1.600 đồng…
Đã có những lời khuyên đặt ra cho nhà đầu tư hãy tranh thủ bắt đáy cổ phiếu sau khi PVD, PVS, PVC, GAS đều đã giảm trên dưới 40% so với đỉnh 3 tháng qua. Tuy nhiên việc bắt đáy cổ phiếu dầu khí giai đoạn này có thực sự khôn ngoan?
Giá dầu giảm đến đâu
Đầu tiên là về giá dầu. Phiên giao dịch 11/12 giá dầu WTI lần đầu tiên xuyên thủng mốc 60 USD/thùng xuống 59 USD/thùng lần đầu kể từ năm 2009. Mức giá này thấp hơn 44,5% so với đỉnh thiết lập trong 6 tháng gầy đây.
Giá dầu WTI (ấn vào hình xem kích cỡ chuẩn)
Hãy xem các tổ chức quốc tế dự đoán thế nào về giá dầu năm 2015.
Morgan Stanley trong báo cáo Dầu thô năm 2015 cho rằng giá dầu có thể tiếp tục giảm trong nửa đầu năm 2015 và có thể xuống 43 USD/thùng trong quý 2/2015 và kịch bản bi quan nhất là giá dầu Brent có thể xuống mức 48 USD/thùng trong nửa sau của năm 2015, giá cơ sở Morgan Stanley đặt ra là 70 USD/thùng.
Trong khi đó EIA – cơ quan thống kê của Bộ Năng lượng Mỹ ngày 9/12 vừa qua đã hạ dự báo giá dầu WTI cho năm 2015 từ 77,75 USD/thùng xuống còn 62,75 USD/thùng, tức giảm 15 USD so với dự báo trước đó.Tổ chức này cũng giảm dự báo giá dầu Brent năm tới từ 83,42 USD xuống 68,08 USD.
Trong khi đó, bộ phận nghiên cứu hàng hóa nguyên liệu của ANZ cho rằng giá dầu giảm đến đâu phụ thuộc vào nguồn cung và tại đó chi phí sản xuất đóng vai trò quyết định, theo ANZ giá vốn khai thác dầu đá phiến của Mỹ là 65 USD/thùng.
Đối với các thành viên trong OPEC, Bộ trưởng Dầu khí Ả rập ông Ali Al-Naimi vẫn giữ quan điểm tại sao phải cắt giảm sản lượng trong khi một quan chức Iran đã cảnh báo vào ngày 9/12 rằng giá dầu có thể rơi xuống mức 40 USD/thùng nếu sự thống nhất trong OPEC bị phá vỡ.
Ông Nizar Al-Adsani, giám đốc điều hành của công ty dầu khí Kuwait đã phát biểu ngày 8/12 rằng giá dầu sẽ duy trì ở mức 65 USD/thùng trong ít nhất nửa năm cho đến khi OPEC thay đổi sản lượng hoặc tốc độ tăng trưởng kinh tế thế giới hồi sinh. Cuộc họp của OPEC gần nhất sẽ diễn ra vào ngày 5/6/2015.
Cổ phiếu dầu khí ảnh hưởng ra sao
Không thể phủ nhận một điều cổ phiếu GAS có sức ảnh hưởng cực kỳ lớn đến VN-Index, thậm chí một mình GAS đủ sức "bóp méo" index toàn thị trường. Khi GAS duy trì ở mức giá 100.000 đồng/cp thì khi GAS giảm 1.000 đồng/cp sẽ kéo VN-Index giảm 1 điểm. Hiện GAS chỉ còn 71.000 đồng/cp, giảm 44% so với đỉnh thiết lập ngày 28/8 126.000 đồng/cp (giá đã điều chỉnh tỷ lệ cổ tức).
Nhìn vào tỷ trọng doanh thu của GAS trong 9 tháng đầu năm 2014, tổng doanh thu thuần đạt 54.373 tỷ đồng thì kinh doanh khí và các sản phẩm khí có tổng doanh thu thuần là 60.645 tỷ đồng, hoạt động phụ trợ đạt 1.829 tỷ và các khoản loại trừ nội bộ và điều chỉnh âm 8.100 tỷ. Tiếp theo đến tỷ trọng lợi nhuận, kết quả lợi nhuận thuần của GAS 9 tháng đạt 11.400 tỷ thì hoạt động kinh doanh khí đóng góp 11.200 tỷ (98%). Với tỷ trọng tuyệt đối như vậy, giá dầu giảm chắc chắn ảnh hưởng mạnh đến KQKD của GAS trong năm 2015.
Thậm chí Tổng giám đốc PV Gas Đỗ Khang Ninh đã kiến nghị PVN xem xét giúp PV Gas có được giải pháp hợp lý cho giá khí Hải Thạch Mộc Tinh bán cho các hộ tiêu thụ trong tình hình giá dầu xuống thấp khiến PV Gas phải bán lỗ.
Tiếp theo là PVD, hoạt động kinh doanh chính của PVD là kinh doanh các giàn khoan. Một báo cáo mới ra ngày 10/12 của chứng khoán HSC cho rằng các giàn khoan của PVD đã có hợp đồng cho đến năm 2016; việc kinh doanh các giàn khoan đi thuê dựa trên chênh lệch giá và HSC dự báo tỷ suất lợi nhuận của hoạt động này sẽ không giảm. Chỉ mảng dịch vụ chịu ảnh hưởng bởi giá dầu giảm trong năm tới: tỷ suất lợi nhuận sẽ giảm nhưng cầu đối với dịch vụ giếng khoan và các dịch vụ khác sẽ vẫn lớn.
HSC dự báo doanh thu 2015 của PVD là 20,6 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 7,2%) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ là 2.581 đồng (tăng trưởng 7%). Theo đó, ước tính EPS 2015 là 8.517đ. Tại mức giá hôm nay, PVD hiện giao dịch với PE dự phóng 2015 là 7,6 lần, HSC cho rằng PVD đang bị bán quá mức và đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu này.
Tuy nhiên một số chuyên gia trên thị trường cho rằng HSC dường như vẫn hơi lạc quan với PVD vì giá dầu giảm chắc chắn sẽ ảnh hưởng không ít đến giá thuê giàn khoan của PVD.
Trả lời VNExpress lãnh đạo PVD cho biết năm 2014, ước tính công ty đạt trên 19.500 tỷ đồng doanh thu và hơn 2.400 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng tăng trưởng 32% và 27% so với năm trước và vượt kế hoạch đã đề ra hồi đầu năm là 13.700 tỷ đồng doanh thu và 1.650 tỷ đồng lợi nhuận.
Đối với DPM, do phải mua khí từ GAS theo giá thị trường nên giá dầu giảm là một lợi thế đáng kể của Đạm Phú Mỹ. Ngày 10/12 vừa qua DPM thông báo đã hoàn thành kế hoạch sản lượng sản xuất 800.000 tấn phân đạm, về đích sớm trước 21 ngày, dự kiến cả năm 2014 sẽ đạt mốc sản lượng 830.000 tấn.
Theo Đạm Phú Mỹ, trong điều kiện nhà máy hoạt động liên tục trên 10 năm với thiết bị ngày càng già cỗi kèm theo những sự cố bất thường từ hệ thống thiết bị tĩnh liên tục xảy ra gây dừng máy trong thời gian qua thì việc hoàn thành sớm kế hoạch là những đóng góp đáng ghi nhận của tập thể công ty.
Khối ngoại đã tác động rất lớn đến giá cổ phiếu dầu khí trong thời gian qua, 3 tháng gần đây khối ngoại bán ròng hơn 7 triệu cổ phiếu GAS và PVD, giá trị bán ròng lần lượt 770 tỷ và 593 tỷ, trong top 10 cổ phiếu thuộc PVN10 thì khối ngoại bán ròng tới 6 cổ phiếu, trong đó 4 cổ phiếu vẫn được mua ròng là PGS, PGD, PVX và PVT thì giá trị mua ròng gần như không đáng kể.
Tính từ đầu năm khối ngoại hiện vẫn mua ròng 4 triệu cổ phiếu GAS và 13,5 triệu cổ phiếu PVS, trong khi bán ròng 23,6 triệu cổ phiếu DPM và bán ròng mạnh PVC, PET.
Các công ty chứng khoán thời gian gần đây đánh giá nhóm cổ phiếu dầu khí đã không còn hấp dẫn và nếu nhà đầu tư bắt đáy trong các phiên giảm sâu thì không nên kỳ vọng vào một mức lợi nhuận hời từ các cổ phiếu dầu khí như thời gian trước.
