Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (mã DHC - HOSE) là doanh nghiệp có hoạt động trong lĩnh vực sản xuất giấy công nghiệp và bao bì có cơ bản tốt dựa trên yếu tố minh bạch trong hoạt động kinh doanh, cơ cấu tài chính lành mạnh và kinh nghiệm lâu năm của Ban lãnh đạo.
Lợi thế của công ty là thị trường giấy testliner đang trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung (hiện mới đáp ứng được 2/3 tổng nhu cầu) và được dự báo sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng trung bình 10% trong giai đoạn 2015-2018.
Bên cạnh đó, các dự án mở rộng nhà máy giấy khác trong nước đều không cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm testliner của DHC. Ngoài ra, hiệp định TPP sẽ thúc đẩy nhu cầu bao bì và giấy công nghiệp sản xuất bao bì lên cao.
Tuy nhiên, hạn chế của DHC là nhà máy hiện tại đang hoạt động ở công suất cận ngưỡng tối đa nên công ty sẽ phải đầu tư cải tiến máy móc nhằm tăng năng suất khiến giá thành sản xuất tăng và vị trí nhà máy bao bì ở khu vực Tây Nam Bộ không thực sự thuận lợi, chủ yếu phục vụ các khách hàng thủy sản và dược phẩm.
Dự án nhà máy Giao Long II có triển vọng rất tốt, được tài trợ một phần bởi nguồn vốn thu được từ 6 triệu cổ phiếu được phát hành thêm trong tháng 8/2015 (giá khởi điểm 22.800 đồng/cp). Các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế bao gồm IRR khoảng 30% và thời gian hoàn vốn 3 năm.
6 tháng hoàn thành 73% kế hoạch cả năm
6 tháng đầu năm 2015, Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (mã DHC - HOSE)ghi nhận doanh thu thuần đạt 310,4 tỷ đồng (+24,7% so với cùng kỳ, 54,6% KH) và lợi nhuận sau thuế đạt 33,6 tỷ đồng (+56,4% so với cùng kỳ, 73% KH). KQKD tăng trưởng ấn tượng nhờ công ty tích cực chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang giấy tesliner có giá bán và biên lợi nhuận cao hơn so với giấy medium truyền thống.
Bên cạnh đó, chi phí lãi vay giảm còn 2,3 tỷ đồng (-49,4% so với cùng kỳ) sau khi công ty đã trả bớt một phần các khoản vay ngắn hạn (15,2 tỷ đồng trên tổng dư nợ 92,6 tỷ đồng) và lãi suất cho vay được các ngân hàng giảm 1-2%/năm.
DHC hoàn nhập 3,9 tỷ đồng chi phí quỹ lương được trích lập cuối năm 2014 do theo quy định mới của thông tư 78/2014/TT-BTC yêu cầu doanh nghiệp phải kết toán quỹ dự phòng tiền lương tại thời điểm 6 tháng kể từ khi trích lập cuối kỳ kế toán niên độ tài chính năm trước thay vì 12 tháng như thông tư 123/2012/TT-BTC.
Điều này giải thích tại sao LNST quý IV/2014 của công ty thấp bất thường so với các quý khác do phải trích lập chi phí dự phòng quỹ tiền lương mà không được hoàn nhập.
DHC đã nộp hồ sơ đăng ký trả cổ tức 2014 bằng cổ phiểu 10% lên Ủy ban Chứng khoán trong đầu tháng 7/2015 nên nhiều khả năng việc chi trả sẽ được thực hiện đầu tháng 8/2015 trước khi tiến hành phát hành thêm 6 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược.
Lợi nhuận sau thuế năm 2015 có thể tăng 31,1% so với năm trước
Năm 2015, doanh thu thuần ước đạt 626,7 tỷ đồng (+15,1% so với năm trước, 110% KH) và lợi nhuận sau thuế đạt 56,6 tỷ đồng (+31,1% so với năm trước, 123% KH), tương ứng với EPS forward đạt 3.282 đồng (EPS pha loãng sau khi chia cổ phiếu thưởng 10%, chưa bao gồm 6 triệu cổ phiếu phát hành thêm).
