Warren Buffett đã kiếm được hơn 7 tỷ USD trong 4 năm nhờ áp dụng nguyên tắc "Hãy tham lam khi người khác sợ hãi"
Năm 2011, khi Bank of America (BOA) rơi vào cuộc khủng hoảng tài chính, Warren Buffett đã đầu tư 5 tỷ USD vào ngân hàng lớn thứ 2 nước Mỹ này.
Đổi lại, Berkshire Hathaway nhận được số cổ phiếu ưu đãi trị giá 5 tỷ USD với lợi suất 6%/năm cộng với chứng quyền mua 700 triệu cổ phiếu phổ thông của Bank of America với mức giá 7,14 USD/cổ phiếu.
Chứng quyền là công cụ tài chính cho phép người nắm giữ có quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá được định trước tại hoặc trước ngày đáo hạn.
Đây được coi là một động thái không ngoan của Buffett. Ngoài 300 triệu USD tiền cổ tức hàng năm mà Berkshire nhận được trong 4 năm qua, giá trị số cổ phiếu phổ thông của BOA mà tập đoàn này nắm giữ cũng tăng vọt.
Vào ngày quyết định rót vốn vào BOA của Buffett được công bố, cổ phiếu của ngân hàng trị giá 2,2 nghìn tỷ USD này đóng cửa ở mức 8,17 USD/cổ phiếu. Hiện nay, cổ phiếu BOA đang ở mức 17,53 USD/cổ phiếu.
Khi tính cả 5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi, giá trị đầu tư của Berkshire Hathaway tại BOA đã lên đến 12,2 tỷ USD, tương đương với mức tăng trưởng 144% trong 4 năm. Hoặc 168% nếu bạn tính cả 1,2 tỷ tiền cổ tức tích lũy trên cổ phiếu ưu đãi.
Tuy nhiên, các cổ đông khác của BOA có thể không mấy vui vẻ với điều này. Bởi khi Berkshire thực hiện chứng quyền mua cổ phiếu của mình, cổ phiếu của BOA sẽ bị pha loãng.
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của ngân hàng này cuối quý 2 là 21,91 USD. Nếu bạn điều chỉnh để ghi nhận 700 triệu cố phiếu phổ thông của Berkshire, giá trị mỗi cổ phiếu sẽ giảm 6% về mức 20,53 USD.
May mắn thay, vẫn có một cách giúp BOA tránh được tình trạng pha loãng cổ phiếu. Cách này từng được Goldman Sachs áp dụng khi ngân hàng này cũng có một hợp đồng tương tự như thỏa thuận của BOA với Berkshire.
Trong năm 2008, công ty của Buffett đã đầu tư 5 tỷ USD vào Goldman Sachs để đổi lấy 5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi và chứng quyền mua 5 tỷ USD cổ phiếu phổ thông với giá 115 USD/cổ phiếu. Các điều khoản trong thỏa thuận của ngân hàng này và nhà hiền triết xứ Omaha được kiểm soát hết sức chặt chẽ.
Năm năm sau, cổ phiếu Goldman được giao dịch ở mức hơn 160 USD/cổ phiếu. Như vậy, lợi nhuận trên sổ sách của Berkshire từ chứng quyền vào khoảng gần 2 tỷ USD. Nhưng thay vì mua 43,5 triệu cổ phiếu với giá 115 USD, Berkshire đã sử dụng 2 tỷ lợi nhuận ước tính đó để mua 13,1 triệu cổ phiếu của Goldman Sachs.
Trong cả 2 trường hợp, giá trị tài sản của Berkshire là như nhau. Hoặc là trả 5 tỷ USD để mua 43,5 triệu cổ phiếu với lợi nhuận là 2 tỷ USD, hoặc nhận 2 tỷ USD cổ phiếu phổ thông thay thế.
Nếu muốn tránh việc pha loãng, BOA có thể chọn cách này vì nó làm giảm số lượng cổ phiếu mới phải phát hành. Nhưng xét về vốn, đây lại không phải ý tưởng hay. Khi Berkshire thực hiện chứng quyền, vốn của Goldman sẽ tăng thêm 5 tỷ USD. Trong khi đó, trường hợp còn lại vốn của Goldman không thay đổi.
