Kết quả kinh doanh quý III/2015 của Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang (mã DHG - HOSE) quay trở lại tăng trưởng ổn định sau 2 quý đầu năm sụt giảm do tập trung tái cơ cấu hệ thông bán hàng. Doanh thu thuần tăng trưởng 9,1% và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 15,3%.
Cơ cấu doanh thu dịch chuyển tăng tỷ trọng hàng phân phối. Với việc sụt giảm doanh thu hàng tự sản xuất và quay lại phân phối Eugica, tỷ trọng hàng phân phối trong tổng doanh thu của DHG tăng lên khoảng 21% (so với 7,7% cùng kỳ 9 tháng 2014).
Biên lợi nhuận gộp sụt giảm mạnh so với cùng kỳ, tuy nhiên hiệu quả hoạt động của DHG vẫn được duy trì tốt trong điều kiện khó khăn của ngành. Với cơ cấu doanh thu dịch chuyển tăng tỷ trọng hàng phân phối cùng với thay đổi hạch toán hàng khuyến mãi theo thông tư 200, lợi nhuận gộp của DHG giảm mạnh so với cùng kỳ.
Tuy nhiên hiệu quả hoạt động của DHG vẫn được duy trì tốt, 9 tháng đầu năm 2015, DHG đạt 425,8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 3% so với cùng kỳ. Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự kiến năm 2015, DHG sẽ đạt khoảng 572 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, hoàn thành kế hoạch đề ra.
Triển vọng 2016 khả quan
Lợi thế kênh phân phối lớn và phát triển bền vững hệ thống bán hàng sẽ giữ vững tăng trưởng doanh thu một con số cho DHG trong các năm tới. Dự báo năm 2016 DHG đạt được 3901,7 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 7,6% so với năm 2015. Lợi nhuận sau thuế sẽ tăng trưởng 9,5%, đạt 627 tỷ dồng do ưu đãi thuế. EPS dự phóng đạt 7.195 đồng/cp
DHG là một trong những doanh nghiệp dược nội địa niêm yết đáng chú ý nhất trong điều kiện ngành dược hiện tại. Với công suất tăng thêm từ nhà máy mới và kênh phân phối hiện có, mặc dù trong điều kiện ngành nhiều khó khăn, BVSC đánh giá DHG vẫn giữ vững tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận một con số trong các năm tới. Với P/E forward 2016 của DHG chỉ khoảng 9,7x lần thấp hơn trung bình ngành dược.
