Các quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi “có lịch sử” đạt được các khoản lợi nhuận lớn, nhưng nhà đầu tư thường mua vào quá trễ. Và khi các quỹ làm ăn sa sút, các nhà đầu tư lại nấn ná không muốn rút ra sớm. Điều đó khiến họ mất đi cơ hội tối đa hóa lợi nhuận. Đợt bán tháo lớn nhất vừa qua là một ví dụ: gần 6 năm sau khi mức lợi nhuận thu về đạt đỉnh, các nhà đầu tư mới bắt đầu tăng tốc… tháo chạy.
Trong 12 tháng kết thúc vào cuối tháng 10 vừa qua, mức sinh lời ở các quỹ chứng khoán thị trường mới nổi Mỹ đã giảm 13,4% và dòng tiền đã giảm còn 4,4 tỉ USD, theo số liệu từ Morningstar Inc. Thế nhưng, trong 12 tháng cho đến hết tháng 8, các nhà đầu tư đã rót vào gấp hơn 3 lần số tiền đó, khoảng 14,5 tỉ USD, trong khi mức lợi nhuận giảm 21,6%.
Mức sinh lời ở các quỹ chứng khoán thị trường mới nổi đã đạt đỉnh lên tới gần 90% trong 12 tháng kết thúc vào tháng 2.2010. Trong khi đó, dòng tiền trong cùng giai đoạn chỉ là 17,1 tỉ USD và mãi cho đến 12 tháng kết thúc vào tháng 11.2013 mới đạt đỉnh lên tới 40,2 tỉ USD.
Mối lo ngại về đà tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc và những biến động trên thị trường này đã khơi mào cho một “mùa hè hoảng loạn” tại các thị trường mới nổi. Điều này cũng là dễ hiểu khi sự tăng trưởng của các thị trường mới nổi phụ thuộc vào nhu cầu từ Trung Quốc đối với các mặt hàng kim loại, năng lượng và lương thực mà các thị trường này cung cấp. Đáng nói là tăng trưởng đã bắt đầu chậm lại từ trước đó rất lâu, ít nhất là từ năm 2011, nhưng nhà đầu tư vẫn cứ níu kéo, không muốn rút tiền ra quá sớm.
Một lý do là các thị trường mới nổi vẫn chiếm một phần lớn tăng trưởng toàn cầu trong những năm trước đó, nhờ thế mà triển vọng dài hạn của thế giới mới giữ được sắc màu tương đối sáng sủa. Theo nhà cung cấp dữ liệu CEIC, các nền kinh tế mới nổi giờ chiếm gần 40% nền kinh tế toàn cầu so với chỉ 24% cách đây 1 thập niên. Điều đó cho thấy mức độ quan trọng ngày càng lớn của các thị trường mới nổi đối với nền kinh tế thế giới.
“Khu vực các thị trường mới nổi vẫn đang tăng trưởng nhanh hơn so với các nền kinh tế phát triển và các thị trường vốn đặc biệt tăng trưởng gấp nhiều lần như thế”, David Semple, nhà quản lý quỹ tại Van Eck Global, nhận xét.Ông nói thêm, các nhà đầu tư đang rót tiền vào các tài sản của khu vực này như một cách để đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình; và họ cũng sẵn sàng mua vào tài sản hơn trong suốt giai đoạn các quỹ thị trường mới nổi làm ăn sa sút.
Một quỹ thị trường mới nổi 701,5 triệu USD mà Van Eck Global cho ra mắt vào năm 1993 đã chứng kiến dòng tiền rót vào ở mức kỷ lục trong năm kết thúc vào tháng 9 vừa qua. Mức sinh lời của quỹ này đã giảm 16% trong thời gian đó, mặc dù kết quả này vẫn khả quan hơn nhiều so với mức thua lỗ trung bình 18,6% của các quỹ thị trường mới nổi Mỹ mà Morningstar theo dõi.
Trong một số trường hợp, các quỹ có “lịch sử” hoạt động tốt vẫn tiếp tục thu hút vốn rót vào rất lâu sau khi tình hình làm ăn sa sút. Một quỹ cổ phiếu các thị trường đang phát triển Lazard (ra mắt năm 2008) đã đạt mức sinh lời 143% trong 12 tháng kết thúc vào tháng 2.2010. Quỹ này là một trong những quỹ làm ăn khấm khá nhất so với các “đồng liêu” của nó ngay sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Mặc dù quỹ này có mức sinh lời âm kể từ 12 tháng kết thúc vào tháng 9.2011, nhưng vốn vào ròng lại đạt 356,9 triệu USD trong năm kết thúc vào tháng 2.2013. Chỉ trong năm kết thúc vào tháng 2.2014, nhà đầu tư mới rút vốn ra. Lazard Asset Management LLC từ chối trả lời về những vấn đề này.
Emerging Market Value Portfolio (I) của công ty Dimensional Fund Advisors LP đã bắt đầu ghi nhận dòng vốn chảy ra liên tục trong 12 tháng kết thúc vào tháng 10.2014. Điều này xảy ra rất lâu sau khi mức sinh lời chuyển sang bị âm trong 12 tháng kết thúc vào tháng 9.2011.
Mức sinh lời của quỹ này đã đạt tới 119,5% trong năm kết thúc vào tháng 2.2010 trong khi dòng tiền đạt đỉnh tới 15 tỉ USD trong năm kết thúc vào tháng 8.2011. Công ty cho biết dòng vốn chảy vào ròng tại tất cả các quỹ thị trường mới nổi của nó vẫn dương, mặc dù mức sinh lời đã giảm xuống.
(Theo Wall Street Journal)
